PE Ratio是什么? 如何正确地使用它?

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当我们拿到一间公司的财务报表跟股票价格的时候, 我们怎样可以判断它的股票是被高估还是低估了呢?有一系列的金融指标可以帮助我们做出判断,市盈率(PE Ratio)就是其中之一。

市盈率是什么?

市盈率也称本益比,是指股票价格除以每股收益的比率。

市盈率怎样计算?

市盈率等于每股价格除以每股净盈利或者公司市值除以公司的总净盈利。

市盈率的计算公式

例如一间公司的股票是100元一股,去年每股净利是10元,那么它的市盈率就等于10.

这个10代表什么意思呢?

它表示现在这间公司的市场估值是去年净利的10倍。换句话说,如果现在你投资这只股票的话,需要花10年才可以回本,前提是每年公司净利保持不变。

市盈率有那几种类型?

市盈率主要有三种类型:

  • 动态市盈率 (Forward PE),当前总市值除以明年预估全年总净利润。因为是预估,所以基本上只是预测或者猜测,会经常因为外部环境的变化而改变,所以建议大家只是拿它当作一个参考就好
  • 滚动市盈率 (TTM),当前总市值除以最近4个季度的总净利润。它是用最近12个月的确定的利润来计算,所以最具可靠性,也是比较普遍应用的市盈率类型
  • 静态市盈率,当前总市值除以去年年报里的年净利润。需要注意的是这里的一年并不等于最近4个季度。因为通常公司的年报只在一年当中固定的时间发布一次。

不同行业的市盈率有着不同的范围

比如,金融业的平均市盈率大概是21,医疗业是34。以下是美国标普500不同行业的平均市盈率. 每个行业本身的特殊性质决定了它们的市盈率范围,所以市盈率不可以在不同行业之间进行比较

美国标普500不同行业间的平均市盈率

怎样正确地使用市盈率?

比较同一间公司在不同时期的市盈率

美国苹果公司市盈率历史分布图

这是苹果公司过去5年的市盈率分布图,可以看到现在它处在历史最高点。这代表它的股票很有可能被高估。(可以去YCHART查看最新的数据)

另外一个例子,英特尔公司。它现在的市盈率是11.53, 低于它的5年平均值14.65. 如果这间公司的基础跟前景没有太大改变的话,它的股票很有可能被市场低估。(可以去Morningstar晨星查看最新的数据)

美国英特尔公司历史市盈率分布图

比较同一领域的公司的市盈率

比较因特尔和AMD的市盈率

根据上面的比较,我们可以看出AMD 的市盈率大概是英特尔的10倍,英特尔的市盈率不仅低过它自己的5年平均值而且只是竞争对手AMD的十份之一. 这说明英特尔的股票有可能被低估。通过比较市盈率给投资者提供了一个深度分析的方向。

市盈率是高好还是低好?

较高的市盈率表明人们对公司未来的增长寄予厚望,这可能是因为公司规模较小或正处在迅速扩张的状态。通常人们的预期跟事实会有一定的差距,所以这种公司的股票波动性通常会比较大。 对于其它的公司而言,较低的市盈率会比较好,因为这表明市场期望值不太高,这种公司更有可能跑赢盈利预测从而提高股价。

结论

市盈率虽然简单易用,但是它不可以作为判断一间公司股票估值的唯一标准,必须跟其它的金融指标一起用才可以。

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低本益比好吗?

一只股票的市盈率并不能说明它是好是坏。它只表明股票价格与其收益的关系。低市盈率的股票通常被认为比高市盈率的股票更便宜. …低市盈率的股票在短期内可能被低估。

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